Um recente estudo revelou que o Bitcoin se estabeleceu como um ativo ainda mais escasso que o ouro após o último halving de 2024. Realizada pela plataforma crypto4me, a pesquisa aponta que o ratio stock-to-flow (S2F) do Bitcoin chegou a impressionantes 120, o dobro do índice do metal precioso, que se situa em 59. Esse achado foi apresentado durante o Bitcoin Infinity Day, uma celebração anual que coincide com a oferta máxima de Bitcoin, fixada em 21 milhões de unidades.
O ratio stock-to-flow é um indicador fundamental que mede a quantidade atual de um ativo em relação à sua nova produção anual, desempenhando um papel crucial na avaliação da dificuldade de aumentar a oferta de tal bem. Tradicionalmente associado ao ouro, o Bitcoin alterou esse paradigma com sua estrutura descentralizada. O halving — evento que reduz pela metade a produção de novas moedas a cada quatro anos — é considerado o catalisador desse aumento na escassez relativa da criptomoeda.
O ano de 2024 marcou um ponto de inflexão, onde o Bitcoin superou o ouro em termos de dificuldade para expandir sua oferta. Conforme o estudo, antes do halving, ambos os ativos apresentavam ratios semelhantes, em torno de 60. Contudo, esse número disparou após o evento, tornando o Bitcoin um ativo com escassez significativamente maior. Se essa tendência se mantiver, o halving previsto para 2028 poderá quadruplicar o atual ratio do ouro.
Entretanto, a pesquisa também destaca as limitações do modelo stock-to-flow, alertando sobre sua incapacidade de prever o preço de um ativo. A confiança nesse modelo havia se deteriorado desde 2021, pois a escassez não necessariamente impacta a volatilidade ou o valor de um ativo. A crypto4me enfatiza a importância de uma abordagem transparente e matizada, argumentando que uma visão mais conservadora sobre a escassez do Bitcoin se mostra mais precisa e atrativa do que as tradicionais afirmações exageradas frequentemente observadas no universo das criptomoedas.
O estudo completo, intitulado «Escassez: algoritmo frente a reservas naturais», estará disponível gratuitamente no site da crypto4me a partir de 21 de agosto de 2026. Adicionalmente, incluirá comentários dos autores e análises comparativas da escassez do Bitcoin em relação a outras commodities, promovendo um debate informado nas redes sociais.
