Tesla conseguiu salvar seus lucros do segundo trimestre de 2025 por um estreito margens, impulsionado por um fator inesperado: o Bitcoin. A valorização de sua carteira de criptomoedas representou mais da metade dos ganhos registrados na categoria de “Outros rendimentos”, permitindo que a companhia apresentasse lucros ajustados por ação que superaram levemente as expectativas do mercado.
A empresa, sob a liderança de Elon Musk, reportou uma receita trimestral de 22,496 bilhões de dólares, um número ligeiramente superior ao consenso dos analistas, que esperavam 21,934 bilhões. No entanto, essa cifra representa uma queda interanual de 11,78%, a mais acentuada para a Tesla em pelo menos uma década. A situação do fluxo de caixa também gera preocupações, com o caixa livre diminuindo para 146 milhões de dólares e, pela primeira vez em vários períodos, o saldo total de caixa em queda. Essa queda foi parcialmente impulsionada por um aumento de 300 milhões de dólares nos custos tarifários, especialmente impactando seus negócios na China e na Europa.
O lucro por ação não GAAP (ajustado) foi de 0,40 dólares, apenas um centavo acima do consenso (0,39 dólares). Contudo, sem os rendimentos extraordinários de “Outros rendimentos”, o EPS teria sido de apenas 0,33 dólares, abaixo das previsões. O relatório detalha que essa categoria inclui ganhos e perdas de câmbio, além de ganhos contábeis derivados da valorização do investimento em Bitcoin.
Os cálculos sobre os preços de fechamento trimestrais indicam que a carteira de 11,509 BTC da Tesla aumentou seu valor de 950 milhões de dólares (31 de março) para 1,233 bilhões (30 de junho), representando um aumento de valuation de 282,9 milhões de dólares em apenas três meses, correspondendo a mais de 70% dos “Outros rendimentos”.
Apesar dos dados, a apresentação dos resultados não convenceu o mercado. As ações da Tesla caíram cerca de 9% na abertura da quinta-feira, pressionadas pela contração nas receitas e a confirmação de que seu prometido modelo econômico será uma versão simplificada do Model Y. Essa estratégia pode gerar canibalização interna, sem trazer um novo design que amplie seu mercado total endereçado (TAM).
Diante das incertezas sobre o negócio automotivo tradicional, Musk insiste que a inteligência artificial aplicada a robotáxis e ao robô humanoide Optimus será o motor do crescimento futuro. Durante a conferência com investidores, ele afirmou que, embora não pudesse garantir, a autonomia em larga escala poderia ser alcançada na segunda metade do próximo ano, prometendo um futuro econômico mais atraente para a Tesla.
A aposta na Bitcoin, iniciada em 2021 e anteriormente criticada, funcionou como um colchão financeiro em um trimestre desafiador. Contudo, analistas alertam que depender de ganhos provenientes de ativos voláteis como criptomoedas não é uma estratégia sustentável, evidenciando a necessidade de estabilizar as receitas operacionais do negócio principal.
Com vários trimestres difíceis pela frente e uma pressão crescente sobre margens e entregas, a Tesla enfrenta uma etapa decisiva. Enquanto isso, o Bitcoin continua a brilhar, pelo menos nos livros contábeis.
