No mundo dos investimentos, poucas denominações soam tão “entediante” —e ao mesmo tempo tão valiosa— como a de Dividend Kings: empresas que aumentaram seu dividendo por pelo menos 50 anos consecutivos. Embora não se trate de um selo mágico (uma ação pode cair), essa trajetória representa um estresse financeiro em câmera lenta: ter superado ciclos econômicos, crises energéticas, inflação, recessões e mudanças regulatórias, sem romper o compromisso com os acionistas.
A chave para essa longevidade dos dividendos está na combinação de fatores que uma empresa precisa para conseguir aumentar esse pagamento de forma consistente ao longo de meio século. Normalmente, isso envolve uma geração de caixa previsível, poder de precificação, disciplina financeira, acesso a financiamento em tempos difíceis e, frequentemente, um modelo de negócios cuja demanda se mantém relativamente estável. Por isso, não surpreende que o “clube” de Dividend Kings seja predominantemente formado por setores de consumo defensivo, utilidades e indústrias.
Quando uma companhia aumenta seu dividendo anualmente, o mercado tende a recompensar essa estabilidade, embora não necessariamente pelo mesmo preço. Portanto, duas métricas tornam-se especialmente úteis para uma comparação rápida nesse universo: a Rentabilidade por Dividendo (RPD), que representa o quanto o dividendo anual rende em relação ao preço atual da ação, e o PER forward (preço sobre lucro esperado), que indica quantas vezes o mercado paga pelos lucros projetados, servindo como uma abordagem rápida à avaliação.
A lista de empresas que somam mais de 50 anos de aumentos de dividendos inclui uma variedade de setores e oferece também o crescimento anualizado do dividendo em uma década, o que ajuda a contextualizar os dados. Por exemplo, na tabela destacam-se empresas como ABM Industries Inc., com 58 anos de aumentos e uma RPD de 2,75%, e Abbott Laboratories, que possui 53 anos de incrementos e uma taxa de crescimento do dividendo de 9,60%.
Analisando rapidamente os números, percebe-se que um dividendo alto não necessariamente significa uma ação “barata”. Na parte alta da RPD surgem empresas como Altria Group Inc., com 7,19%, e Universal Corporation, com 6,16%, o que exige um olhar atento sobre a sustentabilidade e os riscos setoriais. Além disso, as avaliações variam amplamente; por exemplo, enquanto uma empresa como Commerce Bancshares tem um PER forward baixo de 8,60, gigantes como Walmart são vistos como defensivos, mas a um múltiplo elevado e com uma RPD baixa de 0,84%.
Outro ponto a destacar é a relação entre o crescimento do dividendo e a rentabilidade atual. Lowe’s Company se destaca com um crescimento anualizado do dividendo de 18,56% nos últimos dez anos, mas apresenta uma RPD moderada de 1,98%, mostrando um padrão típico de “compounders”, que pagam menos hoje mas têm potencial de crescimento maior no futuro.
No geral, os Dividend Kings podem servir como uma lista de observação útil para investidores de longo prazo, embora não devem ser encarados como um piloto automático. Mesmo com o aumento dos dividendos, a ação pode ter um desempenho insatisfatório se os lucros estagnarem, a dívida aumentar, o ciclo setorial mudar ou o mercado deixar de valorizar um múltiplo elevado por essa “qualidade”.
Dúvidas comuns que surgem incluem a diferença entre Dividend Kings e Dividend Aristocrats, sendo que os primeiros têm um critério mais rigoroso de 50 anos, enquanto os segundos tipicamente requerem apenas 25 anos. O PER forward ajuda a identificar se o mercado considera a estabilidade das ações excessivamente valorizada ou desvalorizada, enquanto a escolha entre uma RPD alta ou um dividendo que cresce rapidamente depende dos objetivos de investimento do indivíduo. Por fim, os riscos típicos de investir nos Dividend Kings incluem a possibilidade de pagar múltiplos altos, a sensibilidade de setores regulados a mudanças nas taxas, bem como os impactos de dívidas crescentes e margens apertadas na capacidade de continuar o aumento dos dividendos.
Estas informações não constituem uma recomendação de investimento, mas sim um apanhado que pode servir como base para quem deseja se aprofundar no universo dos Dividend Kings.
