Amazon (AMZN) tem se destacado novamente nos fóruns de investimento e análise de mercado, apesar de não ser uma empresa tradicionalmente ligada ao “value investing”. Sua posição estratégica nas áreas de computação em nuvem, comércio eletrônico, publicidade digital e inteligência artificial atrai a atenção de analistas que enxergam nela uma oportunidade de crescimento sustentável a longo prazo. Mas a pergunta que persiste é: a ação está realmente subvalorizada ou seu preço já reflete todo o seu potencial?
No primeiro trimestre fiscal de 2025, a Amazon registrou receitas de 155,667 bilhões de dólares, 8,62% maiores do que no ano anterior. O lucro por ação (EPS) nos últimos doze meses foi de 6,14 dólares, dobrando o valor de 2023, que era de 2,90 dólares. Com um fluxo de caixa operacional de 38 bilhões de dólares e 101 bilhões de dólares em caixa, a empresa demonstra uma sólida capacidade de investimento e resiliência diante das volatilidades macroeconômicas.
Um dos principais motores do crescimento continua a ser o Amazon Web Services (AWS), que gerou 107 bilhões de dólares em 2024, com margens significativamente superiores às do comércio varejista. Embora o crescimento da AWS (17% em relação ao ano anterior) esteja abaixo do Azure (33%) e do Google Cloud (28%), a divisão se destaca pela sua solidez, escalabilidade e rentabilidade. Diferente de seus concorrentes, a AWS não agrupa outros produtos em sua divisória de nuvem, o que permite uma comparação mais clara.
Além do comércio eletrônico, dois segmentos estão ampliando seu potencial: a publicidade, que já representa 7% do GMV e melhora os margens diretamente, e os serviços a terceiros (3P Seller Services), que obtêm receita através de comissões e tarifas logísticas. O Prime Video firmou sua posição como a segunda plataforma de streaming, e o projeto de satélites Kuiper promete novas receitas no setor de telecomunicações a partir de 2026.
A aposta da Amazon em inteligência artificial está bem definida. O lançamento do chip Tranium 2, que oferece melhor relação custo-desempenho em comparação com GPUs tradicionais, e plataformas como Amazon Bedrock e Amazon Q miram em conquistar participação entre desenvolvedores e empresas que procuram construir soluções de IA generativa. Ao mesmo tempo, o investimento em automação logística e robótica, incluindo veículos como os da Zoox e robôs humanoides para armazéns, pode reduzir significativamente os custos operacionais de uma força de trabalho que já supera um milhão de empregados.
Embora a Amazon não tenha um preço atraente considerando o PER convencional, muitos analistas a classificam como uma “compra forte” devido à sua capacidade de gerar caixa, diversificação de receitas e liderança estrutural no setor. O retorno sobre o capital investido (ROIC), embora difícil de estimar com precisão devido ao alto CAPEX, vem melhorando e pode acelerar à medida que os gastos com infraestrutura se estabilizarem.
Embora não se considere a Amazon um valor intrinsecamente subvalorizado, sua estrutura organizacional e apostas tecnológicas fazem dela uma das empresas mais bem posicionadas para liderar na era da inteligência artificial. A longo prazo, sua habilidade em criar novas linhas de negócio e manter eficiência operacional poderia transformar o preço atual em uma oportunidade tentadora para investidores que estão dispostos a esperar.
