O mercado global de servidores atravessa um ciclo que, há apenas dois anos, parecia ser exclusivo para alguns gigantes da nuvem. Dados recentes revelam que o terceiro trimestre de 2025 terminou com impressionantes 112,4 bilhões de dólares em receitas, um recorde histórico para um trimestre, e um crescimento anual de 61%. Em termos simples: o mercado não apenas cresce, mas também está passando por uma transformação evidente, impulsionada por um fator que agora domina orçamentos e cronogramas: a inteligência artificial (IA).
Essa transformação é visível em uma indústria que está se “reacelerando”, com servidores mais densos e custosos, equipados com mais GPUs e memória, focados em treinamento e inferência. Um dado bastante revelador é que os servidores com GPU embutida apresentaram um crescimento anual de 49,4%, já representando mais da metade da receita total do mercado. Isso indica não apenas volume, mas também um aumento significativo no valor do hardware devido à demanda crescente na área de IA.
Em relação às arquiteturas, a x86 continua a ser a principal, representando 76,3 bilhões de dólares neste trimestre, com um crescimento de 32,8% em relação ao ano anterior. No entanto, o grande destaque vai para o segmento non-x86, que atingiu 36,2 bilhões de dólares, com um impressionante crescimento de 192,7%. Esse aumento significativo normalmente indica uma mudança nas prioridades de compra e nas plataformas utilizadas, sugerindo uma adaptação à nova realidade do mercado.
Nos primeiros três trimestres de 2025, o mercado acumulou 314,2 bilhões de dólares. Esse ritmo sugere que o “superciclo” de capex em data centers não é apenas um pico temporário, mas uma tendência que está se solidificando a cada trimestre.
Para investidores, é crucial observar não só quem está vendendo mais, mas como essas vendas estão sendo realizadas. Nesse sentido, o canal ODM Direct, que abrange fabricantes que vendem diretamente, especialmente para grandes plataformas e hiperescaladores, representa cerca de 59,4% da receita trimestral, totalizando 66,79 bilhões de dólares, com um crescimento anual de 112,2%. Essa mudança tem implicações significativas no setor, como a otimização de custo/desempenho por parte dos grandes compradores e a intensificação da competição de preços no canal ODM.
No setor tradicional de OEM, a Dell continua a liderar com uma participação de 8,3% e receitas de 9,3 bilhões de dólares, com um crescimento anual de 37,2%. A Supermicro ocupa a segunda posição com uma participação de 4,0% e receitas de 4,5 bilhões de dólares, embora tenha enfrentado uma queda de 13,2% em relação ao ano anterior. Por outro lado, a IEIT Systems e a Lenovo estão bem próximas em termos de participação, com a primeira apresentando uma leve queda em receitas, enquanto a Lenovo notou um crescimento significativo, sinalizando um possível fortalecimento no mercado.
Em termos regionais, os Estados Unidos lideram o crescimento, com um aumento de 79,1% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pelo setor de servidores acelerados. A China, por sua vez, cresceu 37,6% e representa quase 20% da receita trimestral global, o que é relevante para investidores, dado o potencial de mudanças nas decisões de suprimento e restrições comerciais. O restante do mundo também apresenta crescimento robusto, embora a América Latina esteja muito atrás, com apenas 4,1%.
Ao observar as tendências para 2026, algumas questões merecem atenção: o equilíbrio entre servidores acelerados e não acelerados pode influenciar a sensibilidade do ciclo em relação à disponibilidade de componentes críticos. A manutenção da participação do ODM Direct próxima a 60% pode indicar a continuidade de um mercado centrado em hiperescaladores. Além disso, a evolução da Supermicro em um trimestre de crescimento pode ser um termômetro importante. A região EMEA, com um crescimento de 31%, mostra que o interesse por investimentos permanece, mas com a necessidade de considerar novos parâmetros, como localização e tipos de restrições.
Dúvidas comuns se levantam a partir desses dados. O fato de o ODM Direct representar 59,4% do mercado indica que uma grande fatia do gasto em servidores, especialmente no âmbito da nuvem, está sendo direcionada a fabricantes que oferecem soluções mais padronizadas. O crescimento acentuado do segmento non-x86 reflete a busca por plataformas e configurações especializadas para IA e alto desempenho. Mesmo que a Dell tenha aumentado suas receitas, a queda na participação de mercado pode ser atribuída à velocidade de crescimento de outros concorrentes ou à expansão do canal direto ODM, que absorve uma parte das vendas. Por fim, a predominância dos servidores com GPU embutida no mercado é um claro indicador do “boom de IA” que vem moldando a indústria.
